恒运资本 北交所存量公司启用920新代码，能否引领行情再起？

200余家公司集体“换装”，北交所全面进入“920”代码时代。

根据安排，自10月9日起，北交所为该所存量股票启用920新证券代码。截至当日，北交所共有上市公司277家，总市值约8716亿元。

前期，北交所于去年4月上线启用920代码号段功能，支持新上市公司使用该代码号段完成申购、询价和上市，同年5月上市的万达轴承（920002.BJ）成为920代码第一股。今年5月，颖泰生物（920819.BJ）等6家存量公司作为试点完成代码切换。

“北交所为存量股启用新证券代码，标志着北交所全面进入独立代码时代，脱离过往与新三板混同的代码体系。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，这有利于提高板块认同感，长远看，该举措可与其他改革措施发挥政策合力，助推北交所打造服务创新型中小企业主阵地。

存量公司批量“换装”，是否将为北交所带来一波“920”行情？10月9日，A股三大指数悉数收涨，沪指强势站上3900点，北证50当日微跌。业内认为，结合历史行情，国庆假期过后，小盘股将迎来传统优势窗口，北交所当前以小盘风格为主，上涨概率进一步升高。

北交所存量公司集体“换装”

此次统一启用920代码之前，部分北交所公司沿用新三板代码，如以400、43、83开头的证券代码。

2023年9月初，北交所“深改19条”明确提出，启用独立代码号段，提高股票辨识度。同年11月中旬，该所启动了启用新证券代码号段有关工作。根据安排，证券代码切换将“先切换增量，再切换存量”。

去年4月下旬，北交所上线启用920代码号段功能，支持新上市公司使用该代码号段完成申购、询价和上市。以上述时间点划分，锁定后续切换代码的存量上市公司范围，并明确了248家存量上市公司的代码预留安排。

去年5月底，万达轴承以920代码登陆北交所，被视为北交所“920第一股”。

此后，北交所代码切换继续推进。去年底，该所称，启动存量上市公司代码切换工作，根据安排，针对2024年4月22日以前上市的248家公司，股票代码按照后三位不变方式进行预留，对后三位重复的上市公司，通过递进第四位代码的方式实现唯一性。

北交所对此表示，代码切换不会影响市场整体运行，上市公司身份、投资者合法权益、二级市场交易等均不保持不变。

今年5月，首批6只北交所存量股票作为试点完成代码切换，涉及颖泰生物、艾融软件（920799.BJ）、龙竹科技（920445.BJ）、佳先股份（920489.BJ）、同享科技（920167.BJ）、球冠电缆（920682.BJ）。这些公司中，除佳先股份原代码开头为43，其余5家公司均为83。

9月上旬，北交所披露，存量上市公司代码切换工作总体准备就绪，10月9日起将为存量股票启用新证券代码。

对于此次代码切换，诸海滨认为，证券代码以数字表示股票的不同特征，因此，号段范围与企业交易市场、板块、类型等相对应。

“在此之前，北交所上市企业沿用新三板挂牌时期代码，可能会造成投资者对于两者属性的混淆。”他说，北交所920代码号段的启用相当于给予标的公司一个新的上市公司“身份牌”，消除由于沿用新三板代码带来的混淆，实现代码开头统一，将920与北交所绑定，有效提高北交所上市公司辨识度，提高板块认同感。

“北交所为存量股启用新证券代码，标志着北交所全面进入独立代码时代。”他认为，这将强化北交所作为服务创新型中小企业主阵地的市场定位，并脱离过往与新三板混同的代码体系，市场生态与板块认同感预计将得到显著提升。

他同时表示，统一920代码还将有助于强化北交所“专精特新”特色与着重培育创新型中小企业等特点，吸引相应特点优质企业加入板块。

是否将带来一波920行情？

二级市场上，北交所公司启动新代码，是否将给市场带来“920”行情？

10月9日，节后首个交易日，沪指高开高走突破3900点整数大关，截至收盘，三大指数悉数收涨。北交所市场方面，北证50当日微跌0.18%，报收1525.81点，该市场全部277家公司中，超四成（125股）实现上涨，常辅股份（920396.BJ）、灵鸽科技（920284.BJ）涨幅居前。

北京南山投资创始人周运南认为，北交所代码完成全面整体“换装”，意味着北交所公司拥有了独立身份和品牌。“对北交所二级市场而言，新代码代表深改新希望，市场信心有望增强，并由此带来新增量资金。”他说。

结合历史经验，诸海滨分析称，以北交所当前小盘风格为主的特性，回溯中证2000历史表现，国庆节后将是小盘股的传统优势窗口。

“核心逻辑在于，节前漫长的假期兑现了市场的观望与避险情绪，节后资金回流、风险偏好修复，流动性更敏感的小盘股弹性更优。”他说，节前最后一个交易日（9月30日），因观望情绪所带来的兑现压力已基本释放完毕，市场开始逐渐修复，进入节后，上涨概率进一步升高，整体表现为先扬后抑的走势特征。

同时，结合外围市场，诸海滨认为，国庆期间，海外市场表现及产业动向为节后行情提供了积极线索。一方面，美股与港股科技板块普涨，形成正向情绪传导；另一方面，AMD与OpenAI达成重大算力协议、特斯拉人形机器人进展等海外科技事件，持续强化AI与高端制造产业趋势。

“这与北交所‘专精特新’的科技属性高度契合，有望吸引增量资金布局相关成长赛道。”他说。

板块方面，开源证券称，建议后续关注科技成长、自主可控、反内卷、储能等题材。“可以关注北交所稀缺性（标的）和‘专精特新小巨人’所代表的新质生产力、科技产业。部分次新股前期调整较充分，可以重新关注，后续利润体量大、新质生产力属性较强的新股也可以关注。”该券商认为。

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周楠

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